作者：李若愚 國家信息中間預測部財金研討室主任
2024年我國國際出入堅持基礎均衡，經常賬包養戶順差規模與直接投資逆差規模均有所擴年夜，外匯儲備規模穩定在3.2萬億美元—3.3萬億美元。2025年世界經濟將堅持低增長態勢，美聯儲政策調整存在必定的不確定性，我國國際出入運行面臨的內部環境更趨復雜嚴峻。
2024年國際出入運行情況及特點
經常賬戶順差規模顯著擴年夜。2024年前三季度，經常賬戶順差2413億美元，順差規模同比增長22.6%，與同期GDP之比為1.8%，比上年同期進步0.3個百分點，仍處于公道平衡區間。分季度看，一季度經常賬戶順差392億美元，二季度順差545億美元，順差規模分別同比降落48.9%和8.0%；三季度順差1476億美元，順差規模同比增長142.8%。從經包養網常賬戶重要構成看，貨物順差年夜幅擴年夜，服務貿易逆差規模堅持穩定，初度支出逆差平穩，二次支出順差規模略有收窄。
產業競爭力強支撐貨物貿易堅持強勁韌性。中國海關數據顯示，前11個月，貨物出口3.24萬億美元，同比包養增長5.4%，為歷史次高（僅略低于2022年前11月的3.25萬億美元）；進口2.36萬億美元，同比增長1.2%；貿易順差8847億美元，同比擴年夜18.4%。在復雜嚴峻的國際貿易形勢下，勝利實現外貿任務目標為我國經濟上升向好發揮了主要支撐感化。
出口堅持較強的增長韌性重要得益于我國產業鏈供應鏈的競爭力與活氣，重要體現為：我國產業體系規模龐年夜的優勢仍然堅固，在全球產業鏈供應鏈格式中的位置持續鞏固。我國出口結構、質量持續優化和晉陞。機電產品占出口比重近六成，此中自動數據處理設備及其零部件、集成電路和汽車出口兩位數增長。在一攬子增量政策支撐下，我國工業生產穩定增長，大批商品、機電產品等進口增多，推動我國貨物貿易進口進一個步驟增長。
觀光開支增添推動服務貿易逆差有序擴年夜。隨著服務全球化持續深刻發展，服務貿易日益成為推動全球貿易增長的動力。中國是世界第二服務貿易年夜國，服務貿易規模全球占比達6%。2024年前三季度，我國國際出入口徑的服務貿易出口2766億美元，同比增長12.2%，服務貿易進口4582億美元，同比增長15.2%。
前三季度服務貿易逆差擴年夜重要來自“觀光”項下逆差的擴張。一是觀光服務進出口進一個步驟恢復，逆差規模擴年夜。當前居平易近出境游玩、留學等持續包養恢復，觀光收入增長；同時，我國持續優化外籍來華人員服務，擴年夜免簽國家范圍，境外人員來華觀光增添，帶動觀光支出較快增長。二是運輸服務進口增速明顯低于出口，逆差規模縮小。三是知識產權應用服務逆差規模有所擴年夜。四是新興生產性服務業順差增長。
雙向直接投資中的股權投資平穩有序。前三季度，國際出入口徑下直接投資逆差1563億美元，逆差規模同比增添34.0%。直接投資逆差規模擴年夜，重要由于來華直接投資（FDI）出現凈流出，前三季度凈流出130億美元，而上年同期為凈流進251億美元。同時，我國對外直接投資（ODI）凈流出規模堅持平穩，前三季度凈流出1433美元，同比增添1.1%。進一個步驟看，FDI凈流出重要受關聯企業債務資金流出影響，股權投資仍堅持相對平穩，前三季度來華股權性質直接投資凈流進336億美元。但前三季度，FDI中，對外關聯企業債務凈流出466億美元，同比增添99.9%。ODI凈流出增長重要來自對外股權投資的增長。前三季度，我國對外股權性質直接投資凈流出995億美元，同比增添17.7%，各類企業“走出往”整體公道有序。同期，ODI中，對外關聯企業債務凈流出439億美元，同比減少23.3%。
證券投資凈流出顯著降落。前三季度，國際出入證券投資項下凈流出396億美元，凈流出規模同比降落59.6%。僅就境外投資者對我國證券投資看，前三季度境外對境內證券投資凈流進（負債凈產生）931億美元，上年同期為凈流出318億美元。我國經濟基礎面在全球重要經濟體中表現傑出，不斷加碼的宏觀經濟政策更是年夜幅提振外資來華展業興業的信念，外資加速流進我國資本市場。外資投資境內債券延續穩定流進態勢，前三季度累計凈增持879億美元。隨著提振經濟的一攬子增量政策出臺，9月底以來，我國股票市場結束一年多的低迷狀態，外資投資境內股票情況明顯改良，三季度凈增持81億美元，凈增持規模較二季度增添64億美元。
買賣效應與估值效應配合推動外匯儲備小幅增添。前三季度，買賣惹起的儲備資產（剔除匯率、價格等非買賣價值變動影響）增添319億美元，同比多增242億美元。從重要構成看，前三季度外匯儲備增添336億美元，同比多增260億美元；黃金儲備和特別提款權均為零增長。9月末，央行公布的官方外匯儲備余額為3.32萬億美元，比上年12月末增添784億美元。外匯儲備余額增量超過買賣惹起的外匯儲備增添，顯示匯率和資產價格波動存在正估值效應。就匯率原因看，美元對重要非美元貨幣有升有貶。就資產價格原因看，2024年以來，越來越多的央行開始降息，9月份美聯儲開啟降息周期，進一個步驟掀起全球范圍的降息海潮。全球股市因此遭到提振，呈現漲勢。發達經濟體10年期國債收益率廣泛下行，債券市場上漲。
2024年我國國際出入戰勝內部環境晦氣影響，堅持基礎均衡，為我國經濟平穩運行，穩中有進創造了傑出條件。2025年，內部環境變化帶來的晦氣影響加深，american經濟政策調整，尤其是美聯儲降息路徑存在必定的不確定性，我國國際出入運行面臨的內部風險挑戰增多。但我國出口堅持較強韌性，經常賬戶順差穩定，外匯儲備充分，國民幣匯率預期趨穩，這些為國際出入穩定運行供給堅實基礎。總體預計，2025年我國國際出入將繼續穩健運行，跨境資金流動堅持平穩有序。
2025年相關政策建議
加強國際一起配合，構建多邊貿易體系。應積極深化與全球南邊國家的關系，加強與東盟、歐盟等經濟體的一起配合，增強區域經濟一起配合的廣度和深度。通過參與和領導多邊貿易機制，增強在國際規則制訂中的話語權。進一個步驟加快出口區域布局調整，積極開發中亞、非洲、中東等新興市場。
盡快釋放改造開放的政策紅利，激發外資活氣潛力。
一是聚焦早見實效，加速貫徹落實。2023年以來我國連續發布《國務院關于進一個步驟優化外商投資環境加年夜吸引外商投資力度的意見》與《扎實推進高程度對外開放更鼎力度吸引和應用外資行動計劃》等系列政策文件。以黨的二十屆三中全會精力為指引，加速推進落實“外資24條”和“行動計劃”，盡快釋放改造開放的政策紅利。二是聚焦開放重點難點，加年夜對標國際規則的先行先試。結合二十屆三中全會提出的實施自貿試驗區晉陞戰略及鼓勵首創性、集成式摸索，充足應用自貿試驗區/港、服務業擴年夜開放綜合試點等高程度開放平臺，加速推進電信、互聯網、教導、文明等重點服務領域開放，盡早構成成熟經驗向全國復制推廣；聚焦數據跨境流動，統籌好開放與平安，進一個步驟方便在華外企跨國經營和參與全球研發，針對跨境需求較高的領域盡快出臺主要數據目錄。
加年夜逆周期調節力度，積極擴年夜內需。政策層面，在內部環境不穩定性不確定性上升的佈景下，實施加倍積極有為的宏觀政策，擴年夜國內需求，對沖外需能夠的下滑。實施加倍積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完美政策東西箱，加強超凡規逆周期調節，打好政策“組合拳”。進步赤字率和赤字規模，擴年夜國債和專項債發行規模，加速當局債券資金的籌集和應用，財政收入更多向醫療、教導和養老等公共消費領域傾斜，解決居平易近后顧之憂，進步居平易近消費意愿。適度寬松的貨幣政策堅持支撐性的立場和取向，進一個步驟包養網價錢降準降息，綜合運用多種貨幣政策東西，堅持流動性公道富餘，下降企業和居平易近綜合融資本錢。
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